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作者（刘晨明/郑恺/杨泽蓁）

刘晨明：广发策略首席分析师、郑恺：广发策略首席分析师

报告摘要

经过6.23以来的一轮流畅上涨后，上证指数出现了第一次较为明显的回调，并且开始考验20日均线。我们详细梳理了历史上六轮牛市中跌破20日均线的情形，总结了一些经验规律供大家参考。

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1. 过去6轮牛市中，阶段性跌破20日均线并不罕见，一共99次。