高盛最新发布的研报中提到，将2026年12月的黄金价格预测上调至5400美元/盎司（此前为4900美元/盎司），判断主要假设私人部门投资者为对冲全球政策风险进行多元化配置，且在2026年不会抛售其黄金持仓，从而有效抬升了价格预测的起点。

高盛研究团队预测，到2026年底，金价将较1月当月至今均价上涨17%（或较现货价格上涨13%）。支撑因素主要包括：2026年央行购金月均将达到60吨，因为新兴市场央行可能继续将黄金作为其储备结构性多元化选择；随着美联储在2026年将基金利率下调50个基点，西方市场黄金ETF持仓将上升；预计全球宏观政策风险的对冲头寸将保持稳定，因为财政可持续性等风险在2026年可能不会完全化解。

此外，高盛研究团队提示称，若市场对全球财政/货币政策长期路径的感知风险大幅降低，并导致宏观政策对冲头寸被平仓，则将构成金价下行风险。

责任编辑：刘万里 SF014