每经记者｜曾子建    每经编辑｜袁东    

今日（2026年1月2日），港股市场迎来近13年最强开局。

截至收盘，恒生指数大涨707.93点，以26338.47点报收，涨幅2.76%，创下2013年以来最强开局表现。2013年1月2日，当时恒指单日大涨2.89%。

此外，恒生科技指数表现更强，截至收盘，恒生科技指数报收于5736.44点，上涨220.46点，涨幅达4%。

从行业来看，各类行业全线飘红，半导体、国防军工、软件服务、家电领涨。

再看板块，科网股方面，今日恒生科技指数成分股中，华虹半导体、百度集团涨超9%；网易涨超6%；携程涨超5%，中芯国际、理想汽车涨超4%；两大核心公司阿里巴巴、腾讯控股涨超4%。其他热点板块中，创新药概念集体走强。其中，晶泰控股涨超5%，四环医药涨超4%，药明生物、信达生物涨超3%。

分析人士指出，今日港股市场提前A股开盘，恒指单日大涨2.76%，创下2009年以来最强开局。值得注意的是，今日在没有南向资金参与的情况下，港股如此强势表现，显然是由香港本地资金，以及外资推动而来。下周一，随着南向资金的加入，港股向上趋势有望得到进一步延续。

此外，刚刚过去的2025年末，国内外多家顶流权威机构纷纷对港股2026年表现提前做出预判。总体而言，各大研究机构对今年港股表现都呈现乐观态度。

其中，最乐观的是星展银行，他们预测，2026年最乐观情形下，恒生指数最高有望达到36500点，较目前点位还将上涨超过10000点。

接下来，请看十大权威顶流机构对2026年港股行情的预测。

星展银行：牛市基调不变 恒指最高看36500点

星展银行对2026年港股市场持乐观态度，将恒指未来12个月基本情境目标上调至30000点，较当前水平隐含约16%的上行空间。同时，星展还给出了牛市情境目标36500点和熊市情境目标23000点。星展银行认为，近期市场波动不会改变港股牛市基调，估值温和扩张与盈利稳健增长构成双重支撑。

摩根士丹利：恒指最高看到34700点

摩根士丹利对港股也较为乐观。根据摩根士丹利发布的策略报告，2026年将是2025年高回报后的稳定之年，指数上涨空间较为温和，同时将伴随适度的每股盈利增长，估值也将稳定在较高区间。背后支撑因素包括中国在全球科技竞赛中重新站稳脚跟，以及贸易紧张局势有所缓解。

该行将恒生指数截至2026年末的牛市情境目标设定为34700点，对应预测市盈率13.4倍；这一目标是基于自上而下的分析方法，测算得出2026年股市盈利变动幅度为8%。同时，该行将国企指数截至2026年12月的牛市情境目标定为12190点，将MSCI中国指数截至2026年末的牛市情境目标定为114点。

资金流与流动性方面，摩根士丹利预计2026年对 A 股及离岸市场均会维持净流入状态。假设政策制定遵循 “朝着正确方向小步迈进” 的思路，后续可重点关注消费刺激、房地产库存去化以及反内卷相关举措。该行根据最新的全球市场反馈指出，目前全球投资者对中国市场抱有强烈兴趣，并预计南向资金将持续为香港市场的成交量提供支撑。

瑞银：恒指目标剑指3万点

瑞银发布的中国市场策略报告指出，中国股市在2026年将再度迎来积极表现，这主要得益于2025年多项利好因素的延续，具体包括：创新领域的持续突破，尤其是人工智能赛道；面向民营企业与资本市场的宽松政策环境；宽松货币政策基调下，财政扩张持续发力，市场流动性保持充裕；境内外机构投资者有望带来的增量资金流入。

不过该行也提到，上述利好因素的推动力度或将弱于2025年，估值倍数难以再度出现显著扩张。因此，2026 年中国股市的股价表现，预计将更多由盈利增长驱动。该行测算，2026年MSCI中国指数的每股盈利增幅约为10%，这主要得益于 “反内卷” 相关政策的推动，以及企业折旧摊销开支的减少。

指数目标方面，瑞银将2026年底恒生指数的目标点位定为30000点，对应预测市盈率13.5倍，预计该指数明年每股盈利增幅为8%。

摩根大通：港股有望再涨两成

摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，随着企业估值逐步正常化，且中国政府努力遏制产能过剩，推动关键行业提高盈利能力，2026年MSCI中国指数将进一步反弹。受全球经济增长稳健、中国企业盈利提升以及国内电商巨头间竞争缓解等因素的支撑，A股和香港股市在2026年有望实现近20%的涨幅。

摩根大通预测，到2026年底，MSCI中国指数预计将上涨约18%，而沪深300指数将上涨约12%。MSCI香港指数预计将上涨最多18%，这得益于资本流动和房地产市场情绪的最终回暖。刘鸣镝称，上述三个指数的成份股普遍盈利增长预计明年将在9%至15%之间。

刘鸣镝表示，一个关键的市场支撑因素将是电子商务和配送领域激烈价格战的缓解。此前，国内美团、阿里巴巴和京东在外卖市场打起的价格战一度影响了这几家企业的盈利改善情况，并对今年的MSCI中国指数造成了压力。

汇丰：科技股将继续带动港股上涨

据汇丰私人银行发布的《2026年第一季度投资展望：变革中的韧性》报告，对香港股市前景持乐观态度。

汇丰预测，香港恒生指数到2026年底将达到31000点。2025年12月31日，恒生指数报收于25630点，这意味着汇丰预计其有望上涨约21%。

中金公司首席港股与海外策略分析师刘刚：

南向资金分化下的结构性机遇

2026年的投资策略应告别“单边押注”，转向“均衡配置”——在拥抱AI硬件等确定性成长方向的同时，也需保留一部分高股息资产作为对冲。与此同时，港股市场凭借其独特的结构优势，有望成为这一策略的重要载体。

刘刚认为，展望2026年，预计南向资金的流入节奏可能将出现分化。基于此，刘刚为个人投资者提供了清晰的配置建议。在具体行业选择上，刘刚认为港股的优势结构依然突出。高股息是其最核心的吸引力，这也是险资持续流入的根本原因。在AI领域，虽然互联网大厂AI应用的货币化路径尚不清晰，但A股在硬件端获得政策支持具备高度确定性。此外，强周期（受益于美国需求）是值得关注的方向，大消费板块缺乏基本面支撑，需要政策大举发力，部分龙头个股以及一些产能去化充分的子板块如乳业可以适度关注。

此外，中金公司测算，在基准情形下，港股 2026年盈利增长3%。其中，非金融板块盈利增长 6%~7%，金融板块则预计零增长。综合盈利水平、无风险利率以及风险溢价三大因素，该行测算恒生指数2026年的运行中枢在28000至29000点，乐观情形下有望触及31000点左右，悲观情形下则可能下探至21000点附近。

兴业证券全球首席策略师张忆东：

2026年港股牛市继续，但不会一帆风顺

对于2026年的港股行情，张忆东认为，首先，从2025年末到2026年4月前后，港股大概率会有确定的向上行情。其次，2026年下半年，A股和港股都会创“9.24”以来的新高，

不过，张忆东提醒投资者，2026行情节奏肯定没那么简单，不是无脑买入的大牛市，行情仍将充满波折，各种不确定性依然在，放水掩盖不了。在操作上，2026年需要“真刀真枪”找结构、挖机会，行情会像登山火炬一样时亮时灭、时强时弱，一定要提前布局新共识，别追高抱团旧共识，在“新共识萌芽”的背风期要敢于逢低布局，等到“旧共识泛滥”的顺风期反而要警惕、要休息。

展望2026年，张忆东认为需要关注四大投资主线。

第一条主线，成长方向，科技行情依然是2026年中美产业共振的明确主线。其中，AI应用、半导体、军工科技、创新药、新消费领域等都值得关注。

第二条主线，红利资产。看好保险、公用事业、优质银行股、能源及物管、香港本地股等板块龙头。

第三，传统行业龙头的价值发现。可关注钢铁、机械、券商、化工和建材等行业龙头。

第四，战略性资产配置，为规避全球秩序重构的不确定性，可以根据自身风险偏好择机布局黄金、稀土、铜等品种。

中信证券海外策略首席分析师徐广鸿：

港股迎来第二轮估值修复

徐广鸿认为，2026年港股将迎来第二轮估值修复。第二轮估值修复的核心逻辑，在于内外因素的共振发力。

内部层面，“十五五”政策落地、反内卷持续推进与AI商业化提速将夯实企业盈利基础，科技与医药板块双位数增速可期。

外部层面，美国中期选举年叠加降息周期、日本新首相可能推出的刺激政策，构成全球“财政+货币”双宽松格局，叠加中美关系缓和预期降低主权风险溢价，有望吸引外资持续回流。在此背景下，港股估值修复空间将进一步打开，当前恒生指数市盈率与全球主要市场的差距，有望随风险偏好提升逐步收窄。

对于2026年港股配置，徐广鸿认为，需紧扣“业绩确定性+估值弹性”主线，在科技、医药、资源品与必选消费四大赛道中寻找机会。

国泰海通海外策略首席分析师吴信坤：

2026年港股展望迈向新高度

吴信坤认为，当前港股位置仍不算高，估值上行空间充足。2025年10月以来，港股持续回调后当前港股估值性价比进一步凸显。此外，从估值盈利匹配度来看，当前港股大致处于均衡区间，中期视角下AI产业催化有望带动以恒生科技为代表的港股ROE改善，继而带动估值抬升，逐步向创业板指、纳斯达克等同类指数靠拢。

展望2026年，在港股估值仍有抬升潜力、增量资金确定性高以及优质稀缺性资产有望不断累积的背景下，港股有望乘势而上，牛市格局并未改变。结构上，吴信坤认为AI浪潮下港股科技是2026年的行情主线，此外，创新药与券商值得重视。

东吴证券陈梦：

2026年港股展望，风物长宜放眼量

陈梦认为，2026年港股将延续上行，上半年机会更优。

展望2026年，港股有望继续回升，核心驱动源于国内外政策协同发力。美联储预计上半年仍有1至2次降息，中美关系阶段性缓和，叠加中国“十五五”开局之年财政货币双宽，形成流动性与预期共振，支撑港股估值修复，交易窗口集中于上半年。

科技与周期为双主线，AI与顺周期共振提升弹性。AI科技受益于全球算力周期与降息环境，若出现第二“DeepSeek”级突破，港股科技板块弹性将显著放大；顺周期板块受益于国内反内卷、供给侧出清及全球大宗商品涨价，上游有色等兼具AI逻辑的品种优先受益，盈利修复节奏明确。

此外，创新药与红利资产构成配置底仓，出口链受益于美国地产回暖。创新药在降息周期中历史弹性突出，BD合作预期持续催化；低PB央国企、保险及香港公用事业提供稳定收益；美国房地产投资因降息改善，带动中国家居、建材等出口链企业盈利回升，形成外需新增量。

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封面图片来源：图片来源：每经记者 张建 摄